二级市场医药股在带量采购扩面信息公开之后，药企估值分化加速，部分相关药企股价下滑，甚至不少相关药企股价闪崩。仿制药企已成为国家推动医疗产业转型升级的牺牲品和垫脚石了吗？有无有效的解决方案和通路，实现估值的快速修复？答案是有，但需要在一定的时间窗口期内系统运营。

到底是面临逐步失去市场份额继而接受被淘汰的命运出局，还是采取从内而外的变革，实现内生式植入创新与改革防控风险来实现浴火重生？有关此类传统仿制药药企何去何从的问题，引发市场讨论且普遍呈看衰之势。

但是，是否真如网络段子手们的诸多调侃言论所言，这些仿制药企已成为国家推动医疗产业转型升级的牺牲品和垫脚石了吗？有无有效的解决方案和通路，实现估值的快速修复？答案是有，但需要在一定的时间窗口期内系统运营。

这个结论的得出，主要是基于当前复杂国际形势下，中国经济转型期国家各类政策引导策略采取的先行先试模式，尚未完成全面性和系统性落地，创新药药企治疗尚未实现普适性，仿制药药企本身普适性和资源先占决定的。

谈到修复估值，必须对二级市场估值模式做个简单的分类说明，才能谈解决所谓二级市场估值修复问题。

二级市场的估值模式，主要为两类，分别为相对估值法和绝对估值法。第一类的相对估值法有：市盈率（股价/每股收益，PE）、市净率（股价/每股净资产，PB）、市现率（PCF）、市销率（PS）、PEG指标等；第二类的绝对估值法有：折现现金流法（DCF）、股利折现法（DDM）、经济增加值法（EVA）、超常利润法（AE）。无论哪种方法估值，都是基于财务盈利指标和质量，以及财务盈利未来预期的业绩做的判断。上述指标中，扣非净利润的绝对值规模，对药企股价起决定性作用。

因此，股价上涨也好，股价下滑也罢，都是基于二级市场投资人，尤其是专业投资人对上市公司盈利预期的预判，和最终实现的结果的验证。无论是什么估值模式，受国家什么政策束缚，药企最重要的是做好自己，业绩为王是最大的利好。换句话说，仿制药药企的估值修复问题，提升主营带来的净利润水平即可大概率解决。

这可以参照“扁鹊治病”模式，来解释实现药企估值止滑和估值修复的对策。这就像人治病，病在肌肤之间时，可用熨药治愈（个别问题）；在血脉，可用针刺、砭石的方法达到治疗效果（少部分问题）；在肠胃里时，借助酒的力量也能达到（过半问题）；可病到了骨髓，就无法治疗（基本全部问题）。因此，从业绩恢复和巩固，并实现可持续性增长角度，仿制药药企完全可以在时间窗口期内，采取有效手段提升盈利水平，实现从内生式增长到外延式一体化发展。

从带量采购下导致的营销模式重构和财务合规转型角度，陈列四步法的应对策略，重点是通过应对策略解决仿制药药企的盈利能力，盈利能力的提升才是实现估值修复的重要基础，详细描述如下：

第一步： 强化核心能力：将药企现有资源的盘点与分类分层

也就是系统摸清药企当前已经累积的资源和产品，资源基础要做定性的判断，产品要做准确的定量分析。这包括，药企本身拥有的仿制药产品数量规模，仿制药产品本身是相对高端产品还是相对低端产品。仿制药本身是属于首仿类产品。

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