截至2019年12月11日，科创板已上市的10家医疗器械企业中，有9家企业的市值超过了30亿元，南微医学的市值更是高达215.70亿元。而这些企业在上市前的财务指标，都完美契合上市条件，有的甚至满足不止一个标准。

图表4 科创板上市的医疗器械企业相关财务指标

数据来源：iFind，中康产业资本研究中心

纵观医药行业，医疗服务类和医药商业类企业对科技创新与研发的能力的要求比较低，因此不太符合科创板的定位，只有做化学原料药、化学制剂、生物制品等的创新型药企和医疗器械企业比较符合科创板的要求。但是创新药行业目前还处于发展初期，大多数药企营业收入和净利润还比较低，加之科创板对未盈利企业的审核十分严谨，所以大多数创新药企还未能登录科创板。

3. 医疗器械企业迎来快速发展的大好时期

从1997年—2019年A股市场医疗器械企业的上市数量统计可以明显看出，从2014年开始，A股市场上市的医疗器械企业数量占医药生物企业数量比例逐年上涨。截至2019年12月12日，这个比例已经达到了61.11%，比2014年的21.43%翻了几乎两倍，可见医疗器械企业上市数量的增长速度远比其他医疗企业快。

图表5 1997年—2019年A股市场医疗器械企业上市数量及占比

数据来源：iFind，中康产业资本研究中心

根据中国医疗器械行业协会统计，2000年—2014年中国的医疗器械市场销售额复合增长率超过了20%，如今医疗器械企业已经迎来了快速发展的大好时期。2014年国家卫计委提出要重点推动三甲医院应用国产医疗设备，这一政策大大鼓励了国内医疗器械企业发展，也是从2014年开始，医疗器械企业数量占医药生物企业数量比例开始逐年上涨。加之医疗器械细分领域多——体外诊疗、骨科、内窥镜、糖尿病、心血管、眼科器械等领域，市场需求巨大，市场潜力无限，医疗器械企业乘势迎来快速发展。

相比研发创新药，研发医疗器械的周期要短——医疗器械从研发到批准上市大概需要三到五年时间，而一个新药可能需要十几年。从资金需求量上考虑，研发医疗器械比研发新药需要的资金少。时间短、投入小、相对风险小、回报快，这也是近年来A股市场上市的医疗器械企业数量占比越来越高的原因。

4. 科创板打破发行市盈率限制，有利于医疗器械企业价格发现

从2014年开始，A股市场上由于存在新股首发市盈率最高不能超过23倍的限制，且首发市盈率原则上不得高于行业平均水平的要求，通常会造成企业新股折价发行，公司融资额度远低于市场水平。而根据中国证监会发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，科创板对新股发行定价不设限制，建立以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，有利于企业价格发现，扩大企业首发融资额。

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